一、2025年公司上半年經(jīng)營業(yè)績介紹

2025年上半年，公司隔膜涂覆加工業(yè)務(wù)整體訂單飽滿，在緊密匹配動力電池客戶增量需求的同時實現(xiàn)儲能領(lǐng)域的較大突破，市場份額持續(xù)提升，銷量增速超過行業(yè)平均增速；基膜產(chǎn)品、超細(xì)氧化鋁新品的突破為公司涂覆加工業(yè)務(wù)發(fā)展提供強勁支撐。PVDF業(yè)務(wù)有效把握市場機遇，以穩(wěn)定的產(chǎn)品品控獲得增量訂單。負(fù)極材料業(yè)務(wù)方面，通過優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計思路、工藝技術(shù)升級、對生產(chǎn)和測試設(shè)備進(jìn)行重大創(chuàng)新，實現(xiàn)了降本增效，經(jīng)營情況的改善；加快新產(chǎn)品的開發(fā)速度，多款產(chǎn)品性能領(lǐng)先優(yōu)勢明顯，下游客戶量產(chǎn)導(dǎo)入有序推進(jìn)；四川一體化負(fù)極工廠一期產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，為改善成本和搶占客戶市場夯實基礎(chǔ)。自動化裝備業(yè)務(wù)方面，頭部電池客戶積極擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)對市場需求，公司憑借領(lǐng)先的技術(shù)水平和市場地位，上半年新接訂單金額明顯回升，中后段注液、疊片、化成、包膜機等設(shè)備的份額不斷提升。 報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入 70.88 億元，同比增長 11.95%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 10.55 億元，同比增長23.03%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 9.92億元，同比增長 29.17%。

二、業(yè)績問答交流

1、公司涂覆隔膜加工業(yè)務(wù)出貨量增速超過行業(yè)平均增速，市場占有率持續(xù)穩(wěn)步提升的主要原因？

答：2025年上半年公司涂覆加工業(yè)務(wù)出貨量規(guī)模約47.7億㎡，同比增長超過行業(yè)平均增速，主要系公司緊跟動力電池客戶增量需求并進(jìn)行產(chǎn)能配套的同時，在消費和儲能領(lǐng)域的出貨量實現(xiàn)突破，預(yù)計隨著公司基膜產(chǎn)能瓶頸得到緩解后，涂覆加工業(yè)務(wù)市占率將有望得到進(jìn)一步提升。

2、公司涂覆加工業(yè)務(wù)為什么能夠保持較強的市場競爭力？

答：璞泰來是行業(yè)內(nèi)唯一形成隔膜基膜、涂覆材料、粘結(jié)劑、涂覆和基膜設(shè)備、涂覆加工等環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)布局的企業(yè)，一體化布局構(gòu)建起核心材料與設(shè)備的強大護(hù)城河。公司在涂覆技術(shù)、效率、成本、質(zhì)量穩(wěn)定性等方面，具有顯著的綜合性競爭優(yōu)勢；在產(chǎn)能規(guī)模、關(guān)鍵原輔材料的自供及國產(chǎn)化替代、核心設(shè)備自供和技術(shù)改進(jìn)能力等方面均處于行業(yè)領(lǐng)先地位；在基膜領(lǐng)域，公司以自主集成設(shè)計的方式完成了對基膜設(shè)備的突破，打破了海外供應(yīng)商的壟斷格局。

3、公司四川紫宸負(fù)極工廠現(xiàn)在的投產(chǎn)進(jìn)度如何？預(yù)計能夠?qū)崿F(xiàn)多少的成本降幅？

答：四川紫宸一期負(fù)極材料一體化產(chǎn)能正處于產(chǎn)能爬坡階段，二期產(chǎn)能將根據(jù)市場需求情況，計劃于2026年投放。隨著四川紫宸產(chǎn)能利用率水平的穩(wěn)步提升，未來四川生產(chǎn)基地將實現(xiàn)進(jìn)一步的成本下降。

4、公司負(fù)極材料盈利是否已有所改善？

答：2025年二季度，公司負(fù)極材料經(jīng)營情況環(huán)比一季度呈現(xiàn)一定程度的改善；但受限四川生產(chǎn)基地產(chǎn)能爬坡因素，四川生產(chǎn)基地的出貨貢獻(xiàn)將在下半年逐步顯現(xiàn)，配合公司新產(chǎn)品的逐步起量。預(yù)計到2025年底，公司負(fù)極材料盈
利改善將更為明顯的體現(xiàn)。

5、公司認(rèn)為硅碳負(fù)極的應(yīng)用前景如何？

答：硅碳負(fù)極即可以應(yīng)用于液態(tài)鋰離子電池、也可以應(yīng)用于半固態(tài)電池和固態(tài)電池，其作為下一代負(fù)極材料產(chǎn)品的重要技術(shù)路線，其能夠?qū)崿F(xiàn)能量密度的大幅提升。目前硅碳負(fù)極已率先在消費電子、無人機、電動工具等領(lǐng)域批量使用。動力電池領(lǐng)域因其較為苛刻的成本要求，在動力電池領(lǐng)域的應(yīng)用相對滯后一些，但隨著消費電子領(lǐng)域的推廣應(yīng)用，也會逐步帶動動力電池領(lǐng)域的應(yīng)用。公司也將持續(xù)推進(jìn)硅碳負(fù)極產(chǎn)品在動力電池領(lǐng)域的產(chǎn)品認(rèn)證和市場推廣，推動負(fù)極材料行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。

6、公司如何看待半固態(tài)電池和固態(tài)電池的差別和發(fā)展趨勢？

答：按照電解質(zhì)材料分類，鋰離子電池可分為液態(tài)電池和固態(tài)電池，而根據(jù)電解液在電池中的質(zhì)量占比情況，固態(tài)電池可細(xì)分為半固態(tài)電池和全固態(tài)電池。由于半固態(tài)電池依舊保留液態(tài)溶劑，因此設(shè)備工藝與液態(tài)電池基本相同，全固態(tài)電池因為使用固態(tài)電解質(zhì)材料，設(shè)備工藝與液態(tài)電池相差較大。 在固態(tài)電池發(fā)展的選擇路線上，國外主攻全固態(tài)電池，希望未來通過全固態(tài)電池改變現(xiàn)有動力和儲能電池的格局；國內(nèi)則根據(jù)技術(shù)的成熟度，在市場對高能量密度需求的驅(qū)動下，循序漸進(jìn)的選擇固液混合的半固態(tài)電池作為過渡，對全固態(tài)電池的研發(fā)正在逐步加強。

7、請問公司在固態(tài)電池、半固態(tài)電池領(lǐng)域，都有哪些前瞻性的布局？

答：自動化裝備方面，公司固態(tài)電池設(shè)備包括攪拌機、干法成膜設(shè)備、干法復(fù)合設(shè)備、濕法涂布機、鋰金屬負(fù)極成型設(shè)備、疊片機、輥壓設(shè)備、流化床等設(shè)備實現(xiàn)重點突破或達(dá)到可交付狀態(tài)，并已經(jīng)向部分國內(nèi)外頭部客戶交付；后段重要設(shè)備如等靜壓設(shè)備也在積極布局的過程中。 在材料業(yè)務(wù)方面，公司硅碳負(fù)極、固態(tài)電解質(zhì)（LLZO、LATP）、復(fù)合集流體、半固態(tài)電解質(zhì)復(fù)合膜等業(yè)務(wù)均有相應(yīng)的產(chǎn)品布局和研發(fā)計劃。

8、PVDF行業(yè)的供需情況和公司未來的盈利展望？

答：目前，PVDF產(chǎn)品供需保持相對平衡，故價格整體保持相對穩(wěn)定狀態(tài)。2025年上半年，公司PVDF產(chǎn)品憑借良好的產(chǎn)品質(zhì)量控制，在下游客戶端的應(yīng)用保持持續(xù)穩(wěn)定，訂單金額進(jìn)一步增加；公司正在對PVDF進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)建，以滿足下游客戶需求。目前PVDF的盈利也相對穩(wěn)定。

9、公司如何展望今年和明年各業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營情況？

答：負(fù)極材料方面，公司將積極以創(chuàng)新性產(chǎn)品供應(yīng)客戶，以節(jié)能降耗、降本增效等綜合舉措進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營成本改善，爭取實現(xiàn)先進(jìn)產(chǎn)能的全面投產(chǎn)，明年力爭出貨量目標(biāo)為25-30萬噸；涂覆隔膜方面，今年及明年力爭實現(xiàn)出貨量目標(biāo)為100億㎡和130億㎡；基膜方面，力爭實現(xiàn)出貨量目標(biāo)為12億㎡和20億㎡；PVDF方面，力爭實現(xiàn)出貨量目標(biāo)為3萬噸和3.5萬噸。

10、 公司如何展望設(shè)備業(yè)務(wù)未來的經(jīng)營？

答：截止2025年6月30日，公司在手訂單含稅金額超過30億元（不含發(fā)出商品），發(fā)出商品（含合同履約成本）約44億元；未來，隨著在手訂單的持續(xù)履約和發(fā)出商品的持續(xù)驗收，該部分訂單將在未來兩年逐步交付并確認(rèn)收入及利潤水平。預(yù)計2025年-2026年嘉拓整體營業(yè)收入和利潤水平有望保持穩(wěn)定。